峰回路转 ？ 黄金初现筑底迹象

国际现货黄金自周四（9月24日）触及2075美元以来的调整低点1848美元反弹，突破阶段阻力1870美元，短线出现企稳迹象。本周黄金市场大幅走低，已经跌去了近100美元，因新冠疫情反弹引发恐慌爆发，包括黄金在内的各类资产被抛售，同时美国经济刺激方案搁浅，通胀回升预期被抑制。

美国经济刺激法案有望重启，美联储主席鲍威尔重申追求2.0%平均通胀。美联储数位官员相继表达对经济复苏和实现通胀目标的信心，金价得到支撑，自一个半月低点反弹。

美国总统特朗普周三（9月23日）拒绝承诺实现权力的和平过渡，如果在2020年大选中输给民主党总统候选人拜登。届时，美国有出现政治动荡的风险，并给全球政治经济造成冲击，这可能成为金价上涨的一大催化剂。

美国经济刺激方案有望重启 通胀预期回归

美国财长姆努钦周四称，正在与佩洛西讨论刺激计划。佩洛西称，相信刺激法案谈判将很快重启。美国经济刺激法案是促进经济增长，推动通胀上升的关键。美联储主席鲍威尔本周在参众两院听证会上强调了财政刺激对于经济复苏的重要性，他周四继续表态，可能会需要额外的财政支持，如果没有进一步援助，经济下行风险很可能存在。对于通胀目标，鲍威尔表示，美联储正追求2%的平均通胀，设定平均2%的通胀将为美联储提供更大的降息空间。

美联储数位官员周四集体表达对经济复苏和实现通胀目标的信心。达拉斯联储主席卡普兰称，美国第三季度GDP年率将环比增长30％，第四季度增速也强劲；达拉斯联预计2021年美国GDP增速将超过3％。

美联储布拉德表示，新框架有很大的机会能有助于在未来几年内提振通胀，联邦赤字、不断增长的经济以及静态的美联储增加了通胀上升的可能性，2021年的通胀压力比以往更大；美联储不排除进一步量化宽松，美联储有能力在做出进一步的量化宽松决定之前静观经济的发展。

美联储巴尔金也声称，通胀预期是稳定的，并且有很好的基础，通胀率离2.0%目标并不遥远；如果通胀目标设定在1.5%至2.5%是合适的。

美联储埃文斯则重申美联储致力于使用各种工具，直至经济步入充分就业、通胀稳定的轨道。

黄金中期上涨的主要推动力来自于通胀的回升，财政刺激法案和美联储的宽松货币政策有助于平均通胀目标的实现。

特朗普拒绝承诺和平交接权力

特朗普周三（9月23日）在白宫内接受采访时拒绝承诺大选后和平交接权力。他还再次质疑邮寄选票的可信度，暗示今年的大选结果可能最终会由最高法院来决定。

在自由派大法官金斯伯格去世后，最高法院内保守派和自由派的比例为5:3。若是特朗普在大选前再任命一位保守派大法官，这一比例将变为6:3。这也就意味着，最高法院很可能会做出有利于特朗普的判决。

如果败选，特朗普可能不会顺畅地交出权力，美国可能进入一段政治动荡时期，并给全球经济体和金融市场带来震荡，避险资金可能涌入金市。

黄金前景展望

技术上看，国际现现货黄金突破1870美元水平，如果金价回落不跌破隔夜低点1848.89美元/盎司，短线可能筑底。

黄金上行的初步阻力位于1877美元，进一步关注1895美元，更关键阻力位于1920美元一线。如果金价不能跌破1848美元，可能进一步下探1825美元，这里是1670美元至2075美元涨势的61.8%斐波拉契回撤位。

黄金后市重拾升势的机会仍然存在。历史角度看，又两大因素推动金价上涨，一是通胀，二是避险。这两大因素的影响可能卷土再来。美联储正在致力于平均通胀目标的实现，长期低利率水平和经济刺激方案有助于该目标的实现。中美在政治、经济、科技等方面博弈带来的地缘政治风险仍然存在，美国大选的不确定性也会带来对黄金的避险需求。